产融结合的“日德模式”

日德模式从本质上来说是以银行主导型的产融结合模式，以日本和德国为代表的“日德产融结合模式”，以“社团”或“社会”市场经济为运行主要的基础,银行和企业集团之间产权制约性相对说较强，企业主要通过间接融资为主要的渠道，银行在国家经济发展过程中扮演了重要的角色，而相较之下资本市场作用小。在这种发展情况下，银行和企业两者之间经常持续着接近而可持续的联系，从长期的角度来说，两者依赖性较高。企业集团和主银行或主持银行维持着可持续的交易者的关系,银行与客户企业集团两者之间互相持股,银行以人事结合及的表决权、贷款契约、代理小股东、股权占有等渠道影响企业经营决策。

  在银行主导的产融结合发展过程当中，银行在日德的工业发展中扮演了重要角色。第一，其主要体现在银行为经济的发展和企业的扩展中提供大量的资本支持；第二，银行的涉足不知能够帮助产业，实施产业发展政策，推动国民经济发展，其次能逐渐形成现代化、集团化和国际性的大公司,增强竞争能力。再者，对政府有效地控制和调整经济运营有所帮助。

   日本产融结合发展模式是创立在以低市场运作的基础上，政府严格控制利率和保证金融机构的多重保护，更为重要的是，金融资本的定价和分配大部分也是由政府决定的，并且由政府决定的金融资本的定价也是低于市场决定的均衡点，所以市场机制在日本产融结合发展的过程中作用有限。德国模式是创立在高度市场化基础上的，德国政府对银行的管制主要是监管，一套严格详细的金融法律体系就是德国产融结合的特点，把所有的金融行为都列入管理范围内，再者一个良好的执法环境，就会让市场机制更好地发挥作用。

   相对来说，德国的产融结合模式比日本模式更具市场化，在治理结构上，日德产融结合模式的最大的优点是：银行的监控者和法人相互持股，进而企业人员在通常的情况下对公司有相对较低的控制能力，并且来自股东的干预就比较少，对公司长期发展有好处；与此同时，治理结构又保证了有效地控制企业人员，进而既维护所有者的权益，也实现了企业未来的发展目标。

   与英美企业相比，日德企业的市场占有率较高，企业竞争力也比较强，企业承受的压力也较小。这些机制鼓励持续性的投资，来提高企业生产能力，增加现有主营业务的生产率。日本企业也正是以这种高积累、低分红来向公司长远目标发展，而股东的利益也是从公司的高速增长所获得的资本中取得。